我的鋼鐵網(wǎng)訊：本周鐵礦石價格小幅上漲。Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)106.5美元/噸，周環(huán)比上漲1.55美元/噸，漲幅1.48%。青島港PB粉價格806元/噸，周環(huán)比上漲12元/噸，漲幅1.51%。

從宏觀來看，美宣布對中國商品加征10%關(guān)稅；中方將反制，商務(wù)部回應(yīng)。美國宣布對加拿大和墨西哥征收25%的關(guān)稅；加拿大將對1550億加元的美國商品加征25%關(guān)稅，墨西哥總統(tǒng)宣布將對美國加征關(guān)稅。美國1月ADP就業(yè)人數(shù)增18.3萬人，創(chuàng)去年10月來新高，預(yù)期增15萬人，前值自增12.2萬人修正至增17.6萬人。中國1月財新制造業(yè)PMI為50.1，前值50.5，連續(xù)第四個月維持在榮枯線上，制造業(yè)產(chǎn)出增速改善，采購量與庫存量均相應(yīng)上升。中國1月財新服務(wù)業(yè)PMI為51，低于上月1.2個百分點，為2024年10月來最低，但仍維持擴張。商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，隨著消費品以舊換新政策加力擴圍，各類消費促進活動有序開展，一季度消費市場總體將繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢。

總的來看，本周鐵礦石價格小幅上漲。宏觀層面，假期期間美國宣布對中國商品加征10%關(guān)稅，中國進行反制，對部分原產(chǎn)于美國的進口商品加征關(guān)稅；美聯(lián)儲降息放緩，海外宏觀情緒略顯悲觀。產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材數(shù)據(jù)顯示，終端需求節(jié)后超預(yù)期恢復(fù)，庫存維持低位，表現(xiàn)為供弱需強格局，短期對價格有一定支撐；鐵水產(chǎn)量維持上行通道，并且增速周環(huán)比加快，鐵礦石價格小幅上漲。

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)減少，到港量減量明顯；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修8座，復(fù)產(chǎn)8座，復(fù)產(chǎn)多為大高爐，本期鐵水產(chǎn)量增加明顯；庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫，絕對值處于近3年同期高位。

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本周鐵礦石價格小幅上漲，截止目前，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)106.5美元/噸，周環(huán)比上漲1.55美元/噸，漲幅1.48%。上海螺紋鋼價格3334元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸，漲幅0.6%。鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約。春節(jié)期間五大材季節(jié)性累庫，但累庫幅度明顯低于歷年同期，成材維持低庫存特征，短期對價格有所支撐；鐵水產(chǎn)量維持上行通道，增速周環(huán)比加快，鐵礦石價格小幅上漲。

進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-15元/噸，周環(huán)比收窄4元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-12，周環(huán)比走擴1。鋼廠利潤方面，鋼廠利潤環(huán)比走擴16元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為158元/噸。

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基本面：中國進口鐵礦石基本面供弱需強，港口庫存累庫

本周鐵礦石基本面點評：本期中國進口鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供弱需強。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)減少，到港量減量明顯。需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修8座，復(fù)產(chǎn)8座，復(fù)產(chǎn)多為大高爐，本期鐵水產(chǎn)量增加明顯。從市場行為來看，節(jié)后貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商看好節(jié)后鋼廠剛需補庫，不愿低價出貨；鋼廠節(jié)后仍以消耗庫存為主，鋼廠港口現(xiàn)貨采購較為謹慎。因疏港量降幅明顯，港口庫存累庫明顯。

2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運補量、到港延續(xù)降勢，下周發(fā)運回落，到港回升

近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應(yīng)因澳洲礦山發(fā)運彌補前期天氣干擾而大幅回升，帶動全球發(fā)運沖至處于近三年同期高位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3447.3萬噸，周環(huán)比增加1163.7萬噸；1月全球發(fā)運量周均值為51萬噸，環(huán)比12月減少271萬噸，同比去年1月增加32萬噸。其中1月澳洲周均發(fā)運量1662萬噸，環(huán)比減少193萬噸，同比增加36萬噸；巴西1月周均值為616萬噸，環(huán)比減少83萬噸，同比增加29萬噸。從今年累計發(fā)運情況看，全球鐵礦石發(fā)運累計同比增量51萬噸，其中巴西累計同比增量增加20萬噸，非主流累計同比減少162萬噸，澳洲累計同比增加193萬噸。結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計，下期全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)回落。

近期中國47港鐵礦石近端供應(yīng)因前期澳洲發(fā)運大幅下降環(huán)比繼續(xù)下降，處于近三年低位。根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為1852.6萬噸，周環(huán)比減少858.7萬噸，較上月周均值低563萬噸；1月到港量周均值為2415萬噸，環(huán)比12月減少64.1萬噸，同比去年1月減少378萬噸。今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少1557.4萬噸，其中澳洲累計同比減少246萬噸，巴西累計同比減少641萬噸，非主流累計同比減少691萬噸。根據(jù)模型測算及近期天氣預(yù)測，預(yù)計下期到港量環(huán)比回升。

2.2 鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，鋼廠進口礦庫存減量明顯

本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為228.44萬噸/天，環(huán)比上周增2.99萬噸/天，較年初增3.24萬噸/天，同比增加4.36萬噸/天。

本期新增8座高爐復(fù)產(chǎn)，8座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)發(fā)生在河北、湖南湖北、安徽等地區(qū)，主要為前期高爐檢修結(jié)束后按原計劃復(fù)產(chǎn);高爐檢修在河南、廣東等地區(qū)，主要以年檢為主;此外，由于上期復(fù)產(chǎn)的高爐產(chǎn)量延續(xù)，疊加本期周復(fù)產(chǎn)的大高爐偏多，導(dǎo)致雖然高爐開工率不變，但鐵水產(chǎn)量小幅增加。

根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計劃，下周高爐復(fù)產(chǎn)8座，檢修5座，鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)小幅增加。

2.3 鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫 下期延續(xù)累庫趨勢

中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫，絕對值處于近3年同期高位。截止2月7日，47港鐵礦石庫存總量16002.7萬噸，環(huán)比累去庫403.07萬噸，較年初累庫392.2萬噸，比去年同期庫存高2506.5萬噸。本期港口庫存表現(xiàn)為累庫的主要原因是，節(jié)中疏港大幅減少，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量高于出庫總量。

下期從卸貨端考慮，下周到港回升，預(yù)計周期內(nèi)卸貨入庫量增加；從需求端考慮，節(jié)后鋼廠提貨階段性增加，疏港或呈現(xiàn)明顯上升趨勢；整體卸貨入庫量仍高于出庫量。綜合預(yù)測，下期47港港口庫存累庫。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊1月31日預(yù)計，2月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫。

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下周展望

展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計，下期全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)回落；需求方面，預(yù)計下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢；庫存方面，整體卸貨入庫量仍高于出庫量，下期47港港口庫存累庫。綜合預(yù)計，短期鐵礦石價格偏強震蕩。

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