我的鋼鐵網(wǎng)訊：本周鐵礦石價格跌幅明顯。Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比下跌3.05美元/噸，跌幅2.93%。青島港PB粉價格762元/噸，周環(huán)比下跌28元/噸，跌幅3.54%。

從宏觀來看，美聯(lián)儲維持利率不變。FOMC聲明顯示，美聯(lián)儲將于4月1日開始放慢縮表節(jié)奏。仍預計今年兩次降息，累計降息50個基點。美聯(lián)儲主席鮑威爾重申，美聯(lián)儲無需急于調整貨幣政策的立場，稱已做好充分準備，耐心等待更清晰的市場信息。國家統(tǒng)計局：1-2月份，全國房地產開發(fā)投資、商品房銷售面積同比分別下降9.8%和5.1%，降幅比上年全年收窄；房屋新開工面積同比下降29.6%，降幅擴大6.6個百分點；基建投資同比增長5.6%，增速加快1.2個百分點；制造業(yè)投資同比增長9.0%，增速回落0.2個百分點。中國3月LPR出爐，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，連續(xù)5個月維持不變，符合預期。

總的來看，本周鐵礦石價格跌幅明顯，鐵礦石價格跌幅大于成材。雖然本周日均鐵水產量大幅回升，但是限產消息未被驗證，市場心態(tài)仍然偏弱，對鐵礦石價格支撐有限。根據(jù)統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，房地產依然疲軟，已至3月中下旬，終端旺季需求欠佳特征凸顯，較歷年同期恢復節(jié)奏相比較為緩慢。市場心態(tài)來看，價格回調，鋼廠剛需補庫有所改善，市場活躍度較上周有所提高，部分市場參與者有投機行為，也有部分貿易商由于觸碰成本線有挺價情緒。

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙強。供應方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)增加，到港量回升；需求方面，周內Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示新增高爐復產10座，檢修3座，隨著成材持續(xù)去庫，前期檢修的高爐陸續(xù)復產，短期來看，高爐集中性復產告一段落，后續(xù)高爐復產數(shù)量大幅減少，鐵水產量的增量將放緩。庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比持穩(wěn)，與去年同期基本持平。

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價格：本周鐵礦石價格跌幅明顯

本周鐵礦石價格跌幅明顯，截至目前，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比下跌3.05美元/噸,跌幅2.93%。上海螺紋鋼價格3169元/噸，周環(huán)比下跌57元/噸，跌幅1.77%。鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約跌幅大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)。本周雖然鐵水產量恢復明顯，但對原料價格支撐有限，終端成材旺季需求欠佳，較歷年同期相比偏弱，鐵礦石價格明顯回落。

進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-13元/噸，周環(huán)比收窄1元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為3，周環(huán)比走擴7。鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環(huán)比收窄38元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為126元/噸。

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基本面：中國進口鐵礦石基本面供需雙強，港口庫存小幅累庫

本周鐵礦石基本面點評：本期中國進口鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙強。供應方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)增加，到港量回升。需求方面，周內Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示新增高爐復產10座，檢修3座，隨著成材持續(xù)去庫，前期檢修的高爐陸續(xù)復產，短期來看，高爐集中性復產告一段落，后續(xù)高爐復產數(shù)量大幅減少，鐵水產量的增量將放緩。

從市場行為來看，貿易商積極出貨，部分貿易商仍看好市場，認為短期需求仍有改善空間；鋼廠進口礦庫存維持低位，存在剛需補庫需求，隨著高爐復產增加，鋼廠港口現(xiàn)貨采購仍有改善空間。后期預計鐵水增，到港維持中等偏高水平，疏港維持高位，預計港口庫存仍難累庫。

2.1 鐵礦石供應：本期發(fā)運回落、到港沖高，下期發(fā)運回升，到港回落

近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應受巴西鐵路運輸受阻影響發(fā)運減量明顯，仍處于近三年同期平均水平。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2863.5萬噸，周環(huán)比減少296.3萬噸；3月全球發(fā)運量周均值為3012萬噸，環(huán)比2月增加390萬噸，同比去年3月減少64.8萬噸。其中3月澳洲周均發(fā)運量1850萬噸，環(huán)比增加381萬噸，同比減少7萬噸；巴西3月周均值為648萬噸，環(huán)比增加4萬噸，同比增加7萬噸。從今年累計發(fā)運情況看，全球鐵礦石發(fā)運累計同比減少761萬噸，其中巴西累計同比增加73萬噸，非主流累計同比減少538萬噸，澳洲累計同比減少150萬噸。結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計有所回升。

近期中國47港鐵礦石近端供應環(huán)比大幅回升，處于近三年高位。根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2995萬噸，周環(huán)比增加1089.8萬噸，較上月周均值高891萬噸；3月到港量周均值為2450萬噸，環(huán)比2月增加346萬噸，同比去年3月增加45萬噸。今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少2672萬噸，其中澳洲累計同比減少891萬噸，巴西累計同比減少810萬噸，非主流累計同比減少737萬噸。根據(jù)模型測算及近期天氣預測，預計下期到港量環(huán)比回落。

2.2 鐵礦石需求：鐵水產量增加明顯，鋼廠進口礦庫存小幅回落

本周247樣本鋼廠日均鐵水產量大幅增加。247樣本鋼廠鐵水日均產量為236.26萬噸/天，環(huán)比上周增5.67萬噸/天，較年初增11.06萬噸/天，同比增加14.87萬噸/天。

本期共新增10座高爐復產，3座高爐檢修，高爐復產多數(shù)地區(qū)均有發(fā)生，主要原因在于隨著成材持續(xù)去庫，前期檢修的高爐陸續(xù)復產:高爐檢修發(fā)生在河北、河南等地區(qū)，河南高爐主要因環(huán)保原因進行停爐檢修，河北高爐為常規(guī)檢修;短期來看，高爐集中性復產告一段落，后續(xù)高爐復產數(shù)量大幅減少。

根據(jù)停復產計劃，高爐集中性復產告一段落，后續(xù)復產數(shù)量大幅減少，鐵水產量預計小幅增加。

2.3 鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比持穩(wěn) 下期將小幅去庫

中國47港鐵礦石庫存環(huán)比持穩(wěn)，與去年同期基本持平。截至3月20日，47港鐵礦石庫存總量14914萬噸，環(huán)比累庫19萬噸，較年初去庫696萬噸，比去年同期庫存高1萬噸。本期港口庫存表現(xiàn)為小幅累庫的主要原因是，周期內到港大幅增加，港口卸貨入庫總量略高于出庫總量。下期從卸貨端考慮，下期到港環(huán)比回落；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產周期，疏港預計保持高位；整體卸貨入庫量低于出庫量。綜合預測，下期47港港口庫存或將小幅去庫。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊2月28日預計，3月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫。

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下周展望

展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計有所回升；需求方面，預計下周日均鐵水產量延續(xù)增勢；庫存方面，整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港港口庫存或將小幅去庫。綜合預計，短期鐵礦石價格震蕩運行。

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