國(guó)際投行對(duì)鐵礦石價(jià)格的預(yù)測(cè)通?；诠┬杌久?、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)情緒等多維度分析，不同機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)可能存在分歧。以下是綜合近期（截至2023年四季度至2024年初）主流投行觀點(diǎn)及分析框架的總結(jié)：

一、國(guó)際投行的主流預(yù)測(cè)

高盛（Goldman Sachs）

觀點(diǎn)：相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為2024年鐵礦石價(jià)格可能維持在100-130美元/噸區(qū)間。

邏輯：中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策（如基建投資、房地產(chǎn)“保交樓”）支撐鋼鐵需求，疊加印度、東南亞等新興市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求，供需緊平衡持續(xù)。

摩根士丹利（Morgan Stanley）

觀點(diǎn)：偏謹(jǐn)慎，預(yù)測(cè)2024年均價(jià)90-110美元/噸，下半年或面臨回調(diào)壓力。

邏輯：中國(guó)鋼鐵需求見(jiàn)頂，全球高利率環(huán)境抑制投資，且巴西、澳大利亞供應(yīng)端產(chǎn)能逐步釋放。

瑞銀（UBS）

觀點(diǎn)：短期看漲（中國(guó)政策刺激），長(zhǎng)期看跌（供應(yīng)過(guò)剩），2024年均價(jià)預(yù)計(jì)95-120美元/噸

邏輯：中國(guó)粗鋼產(chǎn)量平控政策可能放松，但全球綠色轉(zhuǎn)型（電爐鋼替代）長(zhǎng)期壓制鐵礦石需求。

花旗（Citi）

觀點(diǎn)：2024年價(jià)格前高后低，年均價(jià)105美元/噸，下半年或跌至90美元以下。

邏輯：中國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇乏力，海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)拖累制造業(yè)用鋼需求。

二、核心分析框架

投行預(yù)測(cè)通?；谝韵乱蛩兀?/span>

1. 需求側(cè)分析

中國(guó)需求（占全球60%-70%）：

房地產(chǎn)政策（如“三大工程”、保障性住房）能否實(shí)質(zhì)性拉動(dòng)新開(kāi)工；

基建投資強(qiáng)度（專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行、PPP項(xiàng)目落地）；

制造業(yè)出口（家電、機(jī)械）對(duì)鋼材的間接需求。

海外需求：

印度、東南亞基建擴(kuò)張；

歐美制造業(yè)回流對(duì)鋼材的邊際影響。

2. 供給側(cè)分析

主流礦山供應(yīng)：

淡水河谷（Vale）在巴西的產(chǎn)能恢復(fù)進(jìn)度；

力拓（Rio Tinto）、必和必拓（BHP）在澳大利亞的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃；

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（如幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦開(kāi)發(fā)進(jìn)展）。

中國(guó)國(guó)產(chǎn)礦：

國(guó)內(nèi)礦山成本（約80-100美元/噸）對(duì)價(jià)格的邊際支撐作用。

3. 政策與成本

中國(guó)政策：

粗鋼產(chǎn)量“平控”政策是否延續(xù)；

環(huán)保限產(chǎn)對(duì)高爐開(kāi)工率的壓制。

成本支撐：

海運(yùn)價(jià)格、能源成本（焦煤價(jià)格）對(duì)鋼廠利潤(rùn)的擠壓；

美元匯率波動(dòng)（鐵礦石以美元計(jì)價(jià)）。

4. 庫(kù)存與市場(chǎng)情緒

港口庫(kù)存：中國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存水平反映短期供需缺口；

投機(jī)資金：對(duì)沖基金在期貨市場(chǎng)的多空頭寸變化。

三、當(dāng)前市場(chǎng)分歧點(diǎn)

中國(guó)房地產(chǎn)能否觸底：

若政策刺激超預(yù)期（如大規(guī)模城中村改造），或推動(dòng)鐵礦石價(jià)格突破130美元；

若銷(xiāo)售持續(xù)低迷，鋼廠可能被迫減產(chǎn)，壓制礦價(jià)。

綠色轉(zhuǎn)型速度：

電爐鋼替代高爐鋼的進(jìn)程（依賴(lài)廢鋼供應(yīng)和碳稅政策），長(zhǎng)期利空鐵礦石。

供應(yīng)端擾動(dòng)：

澳大利亞或巴西的極端天氣、罷工事件可能引發(fā)短期價(jià)格脈沖。

四、結(jié)論

國(guó)際投行對(duì)鐵礦石價(jià)格的預(yù)測(cè)呈現(xiàn)“短期謹(jǐn)慎樂(lè)觀、長(zhǎng)期承壓”的特點(diǎn)，核心矛盾在于中國(guó)需求韌性與全球供應(yīng)增量的博弈。投資者需重點(diǎn)關(guān)注：

中國(guó)月度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（房地產(chǎn)投資、新開(kāi)工面積）；

四大礦山季度產(chǎn)量指引；

美元指數(shù)及大宗商品整體情緒。

建議結(jié)合多空因素動(dòng)態(tài)調(diào)整預(yù)期，而非單一依賴(lài)投行點(diǎn)位預(yù)測(cè)。

聲明：本文系轉(zhuǎn)載自互聯(lián)網(wǎng)，請(qǐng)讀者僅作參考，并自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。若對(duì)該稿件內(nèi)容有任何疑問(wèn)或質(zhì)疑，請(qǐng)立即與鐵甲網(wǎng)聯(lián)系，本網(wǎng)將迅速給您回應(yīng)并做處理，再次感謝您的閱讀與關(guān)注。