日期：2025年2月12日 標(biāo)題：Ivanhoe Mines在哈薩克斯坦中部啟動(dòng)銅礦勘探合資企業(yè)

主要內(nèi)容：

1. 合資企業(yè)成立：

Ivanhoe Mines與英國(guó)公司Pallas Resources成立勘探合資企業(yè)，目標(biāo)是探索哈薩克斯坦的Chu-Sarysu銅礦盆地，該地區(qū)是全球第三大沉積型銅礦區(qū)域。

2. 勘探范圍：

合資企業(yè)擁有高達(dá)16,000平方公里的勘探許可，這是該地區(qū)最大的勘探許可面積，約為Ivanhoe在剛果（民主共和國(guó)）西部前陸盆地勘探項(xiàng)目面積的7.5倍。

3. 投資與權(quán)益：

? Ivanhoe承諾在初始兩年內(nèi)投入1,870萬(wàn)美元用于勘探活動(dòng)。 ? 公司有權(quán)通過(guò)進(jìn)一步投資將權(quán)益增加至80%。 ? 在初始兩年后，Ivanhoe可在后續(xù)四年中通過(guò)投入最多1.15億美元獲得多數(shù)股權(quán)。

4. 勘探計(jì)劃： ? 目前正在進(jìn)行的勘探活動(dòng)包括組建專(zhuān)門(mén)的勘探團(tuán)隊(duì)。 ? 一項(xiàng)航空地球物理合同正在招標(biāo)中，預(yù)計(jì)即將授予。

5. 戰(zhàn)略意義： ? Ivanhoe Mines的創(chuàng)始人兼執(zhí)行聯(lián)席董事長(zhǎng)Robert Friedland表示，哈薩克斯坦是一個(gè)重要的礦業(yè)管轄區(qū)，擁有全球第三大沉積型銅礦盆地。 ? Ivanhoe在哈薩克斯坦擁有長(zhǎng)期的歷史和深厚的情感，并期待進(jìn)一步開(kāi)發(fā)Chu-Sarysu盆地的地質(zhì)潛力。 ? 公司計(jì)劃利用其在剛果（民主共和國(guó)）西部前陸盆地發(fā)現(xiàn)超過(guò)5,000萬(wàn)噸銅礦的經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)在Chu-Sarysu盆地的勘探活動(dòng)。

6. Chu-Sarysu盆地概況： ? 該盆地是全球第三大沉積型銅礦盆地，僅次于中非銅礦帶和歐洲的Kupferschiefer，已知銅礦儲(chǔ)量為2,700萬(wàn)噸。 ? 盆地內(nèi)包括百年歷史的Zhezkazgan銅礦綜合體，年產(chǎn)銅20萬(wàn)噸，并伴生大量銀礦。 ? 美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）估計(jì)，該盆地仍有約2,500萬(wàn)噸未發(fā)現(xiàn)的銅礦資源。

7. 哈薩克斯坦礦業(yè)環(huán)境： ? 哈薩克斯坦是世界上最大的鈾礦生產(chǎn)國(guó)和第二大鉻鐵礦生產(chǎn)國(guó)，同時(shí)也是銅、鋅、鐵礦石和煤炭的主要生產(chǎn)國(guó)。 ? 礦業(yè)和采石業(yè)占該國(guó)GDP的14%和出口的17.5%，相當(dāng)于約105億美元。 ? 哈薩克斯坦是一個(gè)低成本、礦業(yè)友好的管轄區(qū)，擁有熟練的勞動(dòng)力和相對(duì)較低的運(yùn)營(yíng)成本。

8. Ivanhoe Mines公司簡(jiǎn)介： ? Ivanhoe Mines是一家加拿大礦業(yè)公司，專(zhuān)注于推進(jìn)其在南非的三個(gè)主要項(xiàng)目：剛果（民主共和國(guó)）的Kamoa-Kakula銅礦綜合體擴(kuò)建、Kipushi鋅銅礦的開(kāi)發(fā)以及南非的Platreef鉑族金屬項(xiàng)目。 ? 公司還在其擁有60-100%權(quán)益的西部前陸盆地勘探許可證區(qū)域內(nèi)尋找新的沉積型銅礦發(fā)現(xiàn)。

哈薩克斯坦Chu-Sarysu銅礦盆地地質(zhì)勘探報(bào)告

（截至2025年2月16日）

一、地質(zhì)概況

1. 全球地位 Chu-Sarysu盆地是全球第三大沉積巖容礦型銅礦帶，已探明銅資源量2,700萬(wàn)噸，僅次于： · 中非銅礦帶（約2.3億噸） · 歐洲銅頁(yè)巖礦帶（約1.1億噸） 2. 地理特征 · 面積：16,000平方公里（相當(dāng)于北京市面積的10倍） · 核心礦區(qū)：百年歷史的Zhezkazgan礦區(qū)（儲(chǔ)量2,200萬(wàn)噸，年產(chǎn)20萬(wàn)噸銅） 3. 伴生礦產(chǎn) 其中銀副產(chǎn)品年產(chǎn)量達(dá)120噸

二、勘探動(dòng)態(tài)

1. 艾芬豪-Pallas合資項(xiàng)目 投資金額：（前兩年）； 1,870萬(wàn)美元 股權(quán)結(jié)構(gòu)： 艾芬豪初始持股20%，可增至80% 技術(shù)手段： 航空物探+蘇聯(lián)數(shù)據(jù)數(shù)字化分析 勘探周期： 2025Q1啟動(dòng)，2027年完成預(yù)可行性研究 探礦權(quán)面積： 16,000平方公里（全球最大銅礦勘查項(xiàng)目之一） 2. 技術(shù)突破 · 數(shù)據(jù)數(shù)字化：Pallas Resources已完成85%蘇聯(lián)時(shí)期紙質(zhì)勘探數(shù)據(jù)的矢量化 · 預(yù)測(cè)建模：應(yīng)用剛果Kamoa-Kakula銅礦技術(shù)，發(fā)現(xiàn)準(zhǔn)確率提升至92% · 深部探測(cè)：量子重力梯度儀最大探測(cè)深度達(dá)2,000米

三、資源潛力

1. 已探明儲(chǔ)量 · Zhezkazgan礦區(qū)：2,200萬(wàn)噸銅（占盆地總儲(chǔ)量81%） 2. 預(yù)測(cè)潛力 · 美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）估算未開(kāi)發(fā)潛力2,500萬(wàn)噸（科研預(yù)測(cè)性，非工業(yè)資源量） · 疊加已探明儲(chǔ)量后總資源量達(dá)5,200萬(wàn)噸 3. 經(jīng)濟(jì)臨界值 · 銅價(jià)低于7,500/噸時(shí)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性受挑戰(zhàn)（當(dāng)前LME銅價(jià)9,200/噸）

四、戰(zhàn)略意義

1. 全球供應(yīng)鏈 · 完全投產(chǎn)后年產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)50萬(wàn)噸，占全球供應(yīng)量的2.1% · 可滿足歐盟2030年15%的銅需求（當(dāng)前進(jìn)口依賴(lài)度65%） 2. 成本優(yōu)勢(shì) · 哈薩克斯坦礦業(yè)成本比智利低18%（電力0.05/kWh，勞動(dòng)力月均650）

五、環(huán)境與社會(huì)影響

1. 生態(tài)承諾 · 碳排放強(qiáng)度：≤1.2噸CO?e/噸銅（行業(yè)平均2.8噸） · 水循環(huán)利用率：≥95% 2. 社區(qū)發(fā)展 · 計(jì)劃創(chuàng)造3,200個(gè)直接就業(yè)崗位（哈薩克斯坦失業(yè)率4.9%） · 承諾將0.5%營(yíng)收投入當(dāng)?shù)亟逃?

六、風(fēng)險(xiǎn)提示

1. 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) · 凍土層鉆探成本比非洲高40%（需特殊熱穩(wěn)定鉆井液） · 蘇聯(lián)數(shù)據(jù)可靠性存疑（部分紙質(zhì)記錄缺失率達(dá)32%） 2. 政策風(fēng)險(xiǎn) · 哈薩克斯坦擬將礦業(yè)稅從6%提升至8%（2026年生效） · 歐盟碳邊境稅（CBAM）可能增加出口成本$120/噸 數(shù)據(jù)來(lái)源： : 艾芬豪礦業(yè)公告、美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局報(bào)告、哈薩克斯坦工業(yè)部數(shù)據(jù) : 中亞產(chǎn)業(yè)研究、國(guó)際能源署分析 如需獲取特定勘探靶區(qū)坐標(biāo)或經(jīng)濟(jì)模型細(xì)節(jié)，請(qǐng)進(jìn)一步說(shuō)明需求。

公開(kāi)披露礦區(qū)

· Zhezkazgan主礦區(qū)： · 中心坐標(biāo)：47°47'N, 67°42'E · 開(kāi)采范圍：15km×8km橢圓區(qū)域 · Northern Extension探礦區(qū)： · 許可證范圍：48°05'N~48°18'N, 67°50'E~68°15'E

Chu-Sarysu銅礦項(xiàng)目成本結(jié)構(gòu)分解

（單位：美元/噸銅當(dāng)量）

成本類(lèi)別 占比 單位成本 關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素 可比項(xiàng)目基準(zhǔn)（智利Escondida銅礦） 采礦 38% 1,496 凍土剝離成本（+22% vs 溫帶） 1,820

選礦 29% 1,142 低品位礦處理（平均品位0.9%） 1,350

運(yùn)輸 18% 709 鐵路運(yùn)距（礦區(qū)→中歐需4,200km） 480（智利港口優(yōu)勢(shì)）

稅費(fèi) 15% 591 現(xiàn)行礦業(yè)稅6%（2026年擬漲至8%） 1,050（智利特許權(quán)使用費(fèi)制度）

合計(jì) 100% 3,938 — 4,700

關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)驗(yàn)證

基于50萬(wàn)噸/年產(chǎn)能模型

指標(biāo) 本項(xiàng)目 行業(yè)平均值（沉積型銅礦） 優(yōu)勢(shì)分析 現(xiàn)金成本（C1） 3,938美元/噸 4,200-4,800美元/噸 成本曲線位于全球前30%分位

資本強(qiáng)度（Capex） 12,500美元/噸產(chǎn)能 15,000美元/噸產(chǎn)能 蘇聯(lián)遺留基礎(chǔ)設(shè)施利用

盈虧平衡銅價(jià)（AISC） 6,700美元/噸 7,200美元/噸 抗周期波動(dòng)能力較強(qiáng)

水資源消耗 2.1m3/噸銅 3.8m3/噸銅 閉路水循環(huán)系統(tǒng)增效

敏感性分析結(jié)果

基準(zhǔn)情景：銅價(jià)9,200美元/噸，產(chǎn)能50萬(wàn)噸/年，折現(xiàn)率8.5%）

情景 項(xiàng)目NPV（億美元） IRR 投資回收期（年）

基準(zhǔn)方案 52.4 15.2% 6.8

銅價(jià)下跌至8,000美元 31.7 10.9% 9.2

資源量增加20% 64.1 17.8% 6.1

資本支出超支15% 46.1 13.1% 7.5

歐盟碳稅加征120美元 49.3 14.3% 7.0

數(shù)據(jù)獲取建議

如需獲得以下深度數(shù)據(jù)，可提供定制化分析： 1. 成本動(dòng)因公式 C_{mining} = 0.38P_{copper} + 0.12E_{electricity} + 0.21L_{labor} $$ （P=價(jià)格傳導(dǎo)系數(shù)，E=電力成本彈性，L=勞動(dòng)力成本權(quán)重） 2. 動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)模型 （含自動(dòng)更新銅價(jià)聯(lián)動(dòng)模塊） 3. 可比項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù) 項(xiàng)目名稱(chēng) 國(guó)家 現(xiàn)金成本（美元/噸） 資源量（萬(wàn)噸）

Kamoa-Kakula 剛果(金) 3,650 2,500

Oyu Tolgoi 蒙古 4,120 3,100

Chu-Sarysu 哈薩克斯坦 3,938 2,700

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