存在春節(jié)影響的情況下，2025年1月挖掘機、裝載機總體銷量均實現增長，其中國內銷量接近持平，出口銷量微增，好于預期。從產品電動化率角度來看，挖機電動化率僅0.14%，處于初步階段，裝載機1月電動化率達 13.7%，相比 2024 年全年提升3pct 以上，預計電動化趨勢將繼續(xù)深化。我們預計2025年工程機械國內、海外市場將迎來共振向上，頭部企業(yè)利潤率繼續(xù)提升，基本面持續(xù)向好。

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