春節(jié)過后，國內(nèi)電煤市場異常冷清，行業(yè)內(nèi)甚至出現(xiàn)淡季超淡的評述，電煤價(jià)格持續(xù)突破2021年以來新低，隨著各地持續(xù)升溫，北方供暖季也即將結(jié)束，迎峰度夏前國內(nèi)電煤市場走勢，成為大家關(guān)注的重點(diǎn)，本期筆者將從電煤供需等方面，詳細(xì)分析電煤市場行情趨勢，今年以來電煤市場主要呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：

01

供需格局持續(xù)寬松，煤價(jià)承壓下行。供應(yīng)端：2024年國內(nèi)電煤產(chǎn)量略有增長，部分主產(chǎn)區(qū)逐步恢復(fù)夜間生產(chǎn)以應(yīng)對保供需求，疊加進(jìn)口煤量持續(xù)增長，市場供應(yīng)整體寬松。需求端：社會用電量增速雖高于GDP，但可再生能源裝機(jī)加速，水電、核電及特高壓輸電技術(shù)突破，進(jìn)一步擠壓火電份額?；痣姲l(fā)電量增長遠(yuǎn)低于風(fēng)電和太陽能。

就等你了??

02

庫存高企與政策調(diào)控抑制價(jià)格波動(dòng)。2024年夏季電廠庫存已處于安全邊際上限，當(dāng)前北港庫存仍處高位，終端庫存經(jīng)過前期主動(dòng)去庫后壓力有所緩解，但實(shí)際需求偏弱或?qū)⒀永m(xù)，迎峰度夏前預(yù)計(jì)庫存仍將進(jìn)一步累積，限制采購需求。此外，當(dāng)前市場煤價(jià)格低于長協(xié)價(jià)，長協(xié)兌現(xiàn)偏弱，部分長協(xié)資源被迫轉(zhuǎn)向市場。

03

能源轉(zhuǎn)型與價(jià)格監(jiān)管趨嚴(yán)。《中華人民共和國能源法》2025年實(shí)施，強(qiáng)化可再生能源消納考核，倒逼火電角色向“基礎(chǔ)保障+調(diào)峰”轉(zhuǎn)型，電煤消費(fèi)難有增長。在電煤市場預(yù)期向弱的背景下，2025年電煤中長期合同執(zhí)行價(jià)格多有松動(dòng)。

04

非電行業(yè)需求疲軟。鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量持續(xù)下降，疊加短流程電爐煉鋼占比提升，焦煤需求承壓。建材行業(yè)受房地產(chǎn)拖累，化工用煤雖略有增長但難以抵消整體需求下滑趨勢。

試用體驗(yàn)??

綜上所述，2025年迎峰度夏前的電煤市場將延續(xù)供大于求格局，煤價(jià)在政策調(diào)控、高庫存及可再生能源替代的多重壓制下保持低位震蕩。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請注明）

作者 | 謝立玉

編輯 | 徐赫陽

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